中石油为何成最坑人股票
来源: | 作者:yilikenengyuan | 发布时间: 2012-12-04 | 65 次浏览 | 分享到:
       中石油是中国最赚钱的企业,上市5年累计净利润达6250亿元,累计市值损失高达6.45亿元,在中石油每赚进1元钱的同时,市值损失就达10元钱!
 
  11月5日,中石油上市5周年,股价从48.62元跌至8.79元,按A股股本1619亿股计算,市值损失高达6.45万亿元。这个数字相当于2011年全国GDP(47.15万亿元)的七分之一,相当于五年A股市场市值损失(约20万亿元)的三分之一!
 
  是的,中石油是中国最赚钱的企业,上市五年(2007-2011)累计净利润达6250亿元,但这6250亿元盈利与6.45亿元市值损失相比,恰为1:10。就是说,在中石油每赚进1元钱的同时,市值损失就达10元钱!中石油也就成了最坑人的股票,上市那一年(2007年)年末,其持股股东达187万多户,截止今年三季末还剩102万户,80多万户股东含泪割肉离去,按真正流通的40亿股计算,人均持股约2200股,人均损失9万元。要知道中国的投资人多是10万元以下的小股民,总共10万多元,若谁“有幸”买了中石油,一大半本金灰飞烟灭!
 
  对资本市场来说,中石油成了股民心头永远的痛,那么对国家该作出了巨大贡献了?恐也未必。尽管每年要向国家上缴数百亿元特别收益金(俗称暴利税),但同时又以炼油亏损为由伸手要财政补贴,五年下来少说也有数百亿元(如2008年财政补贴就达157亿元)。与此同时,中石油以占据全国80%以上的油田,年缴纳资源税不足200亿元;至于所谓“国有资本投资收益”,2007年起只缴利润的5%,以后增至10%,近一两年才增至15%,按平均10%计算,5年下来,缴到国资委(即进入国家财政预算)的资本收益不过600亿元。5年来中石油累计分红2450亿元,按国家股占比86.35%计算,红利2115亿元,为什么国资委真正拿到的不足30%?
 
  不仅是中石油,从2007年11月5日中石油上市之日起,到今年11月5日,五年来跌幅最深的十只大熊股,央企占了6家,分别是:中国远洋跌91.69%,中国铝业跌89.56%,鞍钢股份跌86.69%,中海发展跌86.55%,中国石油跌82.13%,蓝星新材(600299,股吧)跌81.32%。而众所周知,这些都是很赚钱(或一度很赚钱)的公司,正是这些大央企争先恐后疯狂暴跌,使中国股市已连续四年成为全球表现最差的市场。
 
  最赚钱公司何以成了最坑人股票,尤以央企为甚?原因主要有三:
 
  首先,这些最坑人股票多属周期性行业,业绩波动极大。拿第一大熊股中国远洋来说,业绩最好时盈利190亿元,每股1.868元(2007年),最糟时亏损104亿元,每股-1.02元(2011年)。同样,中石油上市前的2006年是其业绩顶峰,净利达1362亿元,此后连续3年下降,直到2010年才恢复增长至1398亿元,扣除通胀因素,实际还比不上2006年。中国铝业、中海发展等也不例外。而鞍钢股份则属产能过剩行业。对周期性行业和产能过剩行业,估值一定不能以盈利最高的那一年作基准,假若五年一个周期,则按五年平均数确定发行价和发行市盈率。遗憾的是,中国股市至少有60%~70%权重的股票属于周期性行业和过剩产业,中介机构又总是按照业绩顶峰来估值,这股票又怎得不坑人?
 
  第二,人为制造稀缺。以中石油为例,目前A股市场真正流通的就40亿股流通股,比重不过2.19%,持股86%的名为全流通的中石油集团,实际并不流通。这种人为制造的稀缺,在业绩大增、行情大涨时便狂炒一通,以后便一路狂跌,套牢成千上万股民数年、数十年不得翻身。
 
  第三,正因为大股东实际并不流通,所以股价再跌,也与大股东以及董监事、高管(多为零董事)的切身利益无关。这些年来,尽管国资委年年对央企进行考核,但从来不考核市值。就拿2011年来,100多家央企有46家入选A级企业,其中中移动名列榜首,中海油、中石化、中石油分列第2、3、4名,中国建筑、中煤能源、中国船舶(600150,股吧)等跌幅6~7成的均在A级之列。在国资委眼里,股票坑的只是股民,损失的只是老百姓的财富,与国家无关!至于那些被考核的央企高管,上了A级自然能加官晋爵长薪,股价再跌,连问都不必问!
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